その運用成績、実力と運をどう切り分けるか — ブートストラップ検証入門

バックテストで「年率30%・最大ドローダウン30%」という結果が出たとします。この数字はどこまで信じてよいのでしょうか。当ラボが自分のシステムに対して行った「疑いの検証」を公開します。

方法：ブートストラップ（歴史のシャッフル）

戦略の日次リターン15.6年分を、約1ヶ月のブロック単位で並べ替えて「ありえたかもしれない別の歴史」を1,000通り作り、それぞれの成績を計測します。戦略の中身は全く同じで、出来事の順番だけが違う世界を大量に観察するわけです。

結果：同じ戦略でもこれだけ散らばる

実際のバックテストが示した最大ドローダウンは-29.7%でした。しかし分布を見ると、これは運が良い側の抽選結果です。同じ戦略・同じ市場でも、順番が違えば資産が半分以下になる歴史は普通にありえました。

もうひとつ重要な数字：この戦略が15.6年かけても市場平均（ナスダック連動）に勝てない確率は17%ありました。「良い戦略」と「必ず勝つ戦略」は全く別物です。

実務にどう活かすか

• 資金設計はバックテストの最大DDではなく、分布の悲観側（今回なら-50%超）に耐えられる金額で行う。これが最も重要な結論です
• 運用開始直後の好成績・悪成績は、実力の証明にも否定にもなりません。分布の幅の内側で踊っているだけの可能性が高い
• 「年率○%を保証」という言葉を見たら、その瞬間に疑ってください。誠実な運用者が提示できるのは分布であって、点の数字ではありません

まとめ

検証の目的は自信を持つことではなく、自信の適切なサイズを知ることです。当ラボは自システムのこの分布を公開した上で、毎日の実績を検証ジャーナルに記録し続けています。予測ではなく記録で語る、がこのサイトの方針です。

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